O que é spread de crédito e por que ele importa?

O spread de crédito é um dos conceitos mais discutidos no mercado financeiro, especialmente quando se trata de análise de riscos e retorno em operações de crédito. Ele representa a diferença entre a taxa de juros cobrada pelos bancos em empréstimos e financiamentos e o custo de captação desses recursos.

Embora pareça um termo técnico, o spread impacta diretamente no custo do crédito para empresas e indivíduos, além de refletir fatores, como inadimplência, custos operacionais e margem de lucro das instituições financeiras.

Neste artigo, vamos explorar o que é o spread de crédito, dando como exemplo as debêntures comuns ou incentivadas. Esses ativos geralmente pagam um prêmio em relação a um título livre de risco. Esse prêmio é o spread de crédito.

Esse spread reflete o risco de crédito (também como o prêmio), associado à emissão da debênture. Ou seja, a percepção do mercado sobre a probabilidade de inadimplência ou dificuldades financeiras do emissor da dívida. Quanto maior o spread, ou maior a diferença entre a taxa da debênture e a taxa de um título público, maior é o risco percebido ou prêmio, e, portanto, a rentabilidade exigida pelos investidores.

Esse diferencial é influenciado por vários fatores, incluindo:

1. Qualidade de crédito do emissor: Empresas com melhor rating de crédito (ou seja, uma avaliação mais alta da sua capacidade de pagamento) têm spreads menores, enquanto aquelas com menor rating exigem um spread maior para compensar o risco maior.

   
   

2. Condições econômicas: Em cenários de instabilidade econômica, os spreads tendem a aumentar, pois os investidores exigem maior retorno para assumir riscos adicionais.

   
   

3. Liquidez: Debêntures de empresas com menor liquidez no mercado podem apresentar spreads maiores, já que os investidores enfrentam mais dificuldades para vender o título no mercado secundário.

   
   

4. Prazo de vencimento: O tempo até o vencimento também influencia o spread. Debêntures com prazos mais longos costumam ter spreads maiores, pois o risco de crédito pode aumentar ao longo do tempo.

Portanto, o spread de crédito é uma ferramenta essencial para avaliar o risco de uma debênture, e sua variação é um reflexo das percepções do mercado sobre o risco de crédito do emissor, o ambiente econômico e as características da própria debênture.

Em outras palavras,  ele serve para medir e compensar o risco de crédito associado a um ativo financeiro, como uma debênture ou um título corporativo, em relação a um título livre de risco, como os emitidos pelo governo (por exemplo, o Tesouro Nacional).

Tornar o crédito mais acessível é fundamental para impulsionar o crescimento econômico e beneficiar empresas e consumidores.

Até breve!