Por que os investidores não devem olhar apenas para a expectativa de retorno

No mundo dos investimentos, existe uma tentação quase irresistível de focar exclusivamente na rentabilidade, principalmente na rentabilidade de curto prazo. O sonho de encontrar aplicações que rendam mais está profundamente enraizado no imaginário de qualquer investidor. Quem não gostaria de ter todos os seus recursos em investimentos com os maiores retornos possíveis, não é mesmo? Porém, esse foco exclusivo na rentabilidade tem um grande potencial de minar não só a solidez da carteira de investimentos, como também a estabilidade emocional dos investidores.

A rentabilidade é apenas um dos fatores que devemos observar ao construir uma carteira de investimentos. Uma estratégia bem-sucedida é influenciada por muitas variáveis que se conectam entre si, como: perfil de risco, horizonte de tempo, necessidade de liquidez, objetivos pessoais, diversificação adequada e eficiência tributária. Essa intrincada rede torna praticamente impossível que a análise exclusiva da rentabilidade seja suficiente para tomar as melhores decisões. Além das dificuldades práticas, o foco excessivo na rentabilidade frequentemente amplifica vieses comportamentais prejudiciais. O excesso de confiança leva investidores a subestimarem riscos importantes, enquanto o viés de confirmação os faz ignorar informações que contradizem suas expectativas de ganhos.

O resultado é uma série de decisões que podem prejudicar significativamente os resultados no longo prazo. 

Por outro lado, ter uma estratégia bem definida de alocação de ativos oferece uma abordagem mais robusta e cientificamente fundamentada para investir. Em vez de perseguir apenas os maiores retornos, essa estratégia concentra-se em construir uma carteira diversificada, com equilíbrio adequado entre risco e retorno, personalizada para cada investidor(a) e que possa performar bem em diferentes cenários econômicos. 

O risco, frequentemente negligenciado quando o foco está apenas na rentabilidade, é na verdade inseparável do retorno. Investimentos com potencial de ganhos mais expressivos necessariamente carregam maior possibilidade de perdas. O(a) investidor(a) que ignora essa relação fundamental acaba exposto(a) a níveis de volatilidade potencialmente incompatíveis com seu perfil e objetivos. 

O horizonte de tempo representa outro fator frequentemente subestimado nas decisões baseadas apenas em rentabilidade. Recursos necessários no curto prazo não devem ser alocados em investimentos estruturalmente desenhados para horizontes mais longos, independentemente de quão atraentes sejam seus retornos históricos. Um investimento aparentemente excelente pode ser completamente inadequado se não estiver alinhado com o prazo do objetivo financeiro correspondente. 

A liquidez merece atenção especial, pois imprevistos fazem parte da vida. Investimentos com restrições de resgate podem oferecer rentabilidades superiores justamente como compensação por essa característica. Contudo, de pouco vale uma rentabilidade teórica extraordinária se os recursos não estiverem disponíveis no momento necessário, ou se o acesso antecipado implicar em perdas significativas. 

A diversificação adequada, muitas vezes sacrificada em nome da busca pelos investimentos "campeões de rentabilidade", proporciona uma proteção natural contra volatilidades específicas. Os mercados passam por ciclos que favorecem diferentes classes de ativos em momentos distintos.

O(a) investidor(a) concentrado(a) apenas nos ativos momentaneamente mais rentáveis fica à mercê desses ciclos. 

Há diversos estudos que demonstram a superioridade de uma estratégia equilibrada frente ao foco exclusivo em rentabilidade. Um estudo clássico publicado pela Vanguard, uma das maiores gestoras de recursos do mundo, demonstrou que a alocação de ativos tende a ser responsável por aproximadamente 90% da variabilidade dos retornos de uma carteira de investimentos ao longo do tempo. Isso significa que o sucesso nos investimentos está muito mais ligado à construção de uma estratégia robusta e diversificada do que à simples seleção dos investimentos com maior rentabilidade recente. 

Se você ainda considera apenas a rentabilidade em suas decisões financeiras, vale a pena refletir sobre uma abordagem mais abrangente. Ao focar na construção de uma carteira bem diversificada, alinhada ao seu perfil de risco e horizonte temporal, você poderá navegar com mais confiança pelos ciclos de mercado, minimizando o impacto de vieses comportamentais e maximizando a probabilidade de sucesso em seus investimentos no longo prazo. Na dúvida, não deixe de conversar com seu assessor ou assessora de investimentos ou um(a) profissional da sua confiança. 

Até breve!